本周現貨市場表現依然冷清，滬終端45#無縫方管采購量1.45萬噸，環比上周 1.58 萬噸下降 8.46%。此外，在鋼價環比下跌的同時，鋼材社會庫存環比上升，呈現被動補庫現象。整體而言，降息政策效應在本周并未得到立即體現，當前需求依然低迷。鋼廠采購不足也使得供給過剩更為嚴重的上游礦石價格本周繼續下跌。隨著氣候逐漸變冷，預計季節性因素對于需求端的不利影響將繼續存在并有加重可能，而無論是降準降息還是基建投入等各種刺激政策短期難以對需求產生實質性影響，因此，預計短期終端需求疲弱將持續壓制現貨價格。
不過，需要注意的是，入冬霧霾天氣重現，且新環保實施日期逐漸臨近，鋼企面臨的環保限產壓力增大。在需求端鐵路項目頻批、降準帶動預期改善的共同影響下，持續弱勢下跌的45#無縫方管鋼期貨價格周中出現強勢反彈。考慮到當前處于歷史高位的基差或已經提前反映了市場對明年需求的悲觀預期，如果后續繼續推出刺激政策，不排除預期改善支撐期貨繼續反彈的可能性。
